本気で徳政令出しちゃう奴 -フィラデルフィア-

ロイター記事:Philadelphia suspends sales of foreclosed homes

• フィラデルフィア(下記地図)は、ARM(金利変動)サブプライムローンの返済が遅延しても「利害関係者が調整を終えるまで」住宅を競売にかけない方針にした模様
• WTF!
• クリーブランドとボルチモアも同様の措置を検討しているらしい
• What's The F*ck!

大きな地図で見る

素朴な疑問

• 住宅ローンを証券化して、さらに細切れにしてごっちゃ混ぜにしたCDOの存在を考えると「利害関係者の調整」なんて無理なのではなかろうか
  • CDOのCDO(CDO Square)なんか、目も当てられない
• 支払不能になっても、のほほんと住んでいられるということが知れ渡ったら、苦労して返済している人も故意に返済停止するのではなかろうか
• するとますます貸手側の損失は膨れ上がるのではなかろうか

• 利害関係者の調整は不調に終わり、交渉決裂→借手の負担は時間経過の分、増大→抵当流れ(Foreclosure)ではなく破産(Chapter 13)...という、より社会的に影響の大きな結果に終わるのではなかろうか

• 堂々と徳政令出すような国の住宅ローン債券は、それなりのリスクプレミアムがつくのではなかろうか
• つまり、住宅ローンの金利はますます高くなってしまうのではなかろうか[*1]
• そしたら、住宅市場の底入れは、ますます遠のいてしまうのではなかろうか

*1:かつては30年固定ローンの金利は10年国債金利と連動していたが、最近の信用収縮でその連動はタガが外れてしまった。なので30年固定ローンは金利が上がっている。ARM金利はLibor連動なので下がっているはずなのだが、銀行側の都合で金利が上乗せされ、結局ほとんど下がっていない