当面、住宅市場は回復しない

Mish: Mike Morgan: Decession or Depression?

Mike Morgan氏からのメールを転載している。以下、概要。

• 米国は不況(Depression)に突入していく。止める手段はない。
• 現在の戸建住宅在庫は二年分の販売量に相当。しかも、まだ建て続けている。
• 集合住宅を入れると、在庫はさらに増える。しかも、まだ建て続けている。
• 売れるあてのない家を建て続けている建設業者の少なくとも3割は、1年半以内に破綻する

• 住宅在庫の大半は、抵当流れ(Foreclosure)から供給されるようになってきた。
• そして、抵当流れ競売での価格がこの数週間で急落している。

• なぜか？

• 銀行は、バランスシート圧縮のためにとにかく素早く在庫をさばきたいのだ。
• そして、激増する在庫に社内では対応できないので、外注業者に丸投げするようになった。

• 住宅ブームの時には殺到するローン審査をさばき切れなかったので、外注業者に任せた。結果、返済不能リスクを無視した貸付が横行した
• 今回はその逆で、相場を度外視した競売が急増している

• 競売価格が低下すれば、近隣の同程度の住宅の価値も急落する
• これは新たな返済不履行・抵当流れ競売を生み出す