日本ではCDOはどれくらい販売されたのかね？

FT紙のブログにあった25 CDOs to meet their maker; billions poised to liquidateという書き込みより。

• 58本のCDOがDefault（支払不履行）状態に陥る
• うち、25本が「Accelaration」という措置を取る

で、CDOのAccelarationってなによ、というのを調べていたらこんな資料を見つけた。

• クレディスイスが作成した、日本の投資家向けCDO説明資料
• 翻訳が最低
• でも興味を引くのは、この資料が2005年に作られたということ＝CDOなどへの投資がピークを迎えようとしていた頃
• 利回りを高めるためにサブプライムに投資しているということを臆面もなく説明していること

資産の利回りを向上させるための担保調達最近のメザニン・ストラクチャード・ファイナンスCDO と同様、最近のHG ストラクチャード・
ファイナンスCDO の裏付け担保の大部分はホーム・エクイティ（HEL：ホーム・エクイティおよ
びサブプライム・モーゲージを含む）、RMBS およびCDO である。図2 によると、平均でこれら
の資産クラスが各々52％、19％、19％を占める。

（不思議な日本語なので何いってるかわかりにくいが）日本語の資料を作ったということは、日本の資産家や投資家にCDOを販売したということであろう。さて、買った人達は今頃どうなっているのであろうか。

ちなみに

• HEL（ホームエクイティローン）は、「購入した家の評価価格　マイナス　ローン残高」を上限としたローンで、無担保。すなわち、家の価格が下落すれば、その債権は不良化する可能性が高い。
• サブプライム・モーゲージはご存知のとおり不良化する可能性が極めて高い。
• そんなものを52%も含んでいるCDOは原価割れする可能性が高い。
• 合掌